Бумаги высокого полета

Любителям передвигаться по воздуху придутся по душе акции авиационных компаний. Впрочем, не останутся внакладе и те, кто предпочитает неторопливые услуги ОАО «РЖД»: дружный рост котировок перевозчиков порадует любого акционера.

Путешествия по воздуху все более популярны в России. 2007 год стал чрезвычайно успешным для отечественных авиаперевозчиков, а рост пассажирооборота по отрасли составил 14,8%. Рынок продолжает активно развиваться и в текущем году. Есть некоторые опасения, что темпы роста несколько замедлятся. Однако увеличение пассажирооборота в 2008 году, скорее всего, будет никак не меньше 12%.

Если верить чиновникам, денежные доходы граждан страны за последние два года выросли в реальном выражении на 25%. А когда есть деньги, люди начинают активно путешествовать. Например, чаще навещают родственников в других городах. Вот почему, заглянув в стратегию бизнеса любой российской авиакомпании, легко обнаружить объемистый раздел, посвященный развитию внутренних маршрутов. Тем более что во многих регионах России развитие наземного транспорта ограничено естественными условиями.

ОАО «Аэрофлот — российские авиалинии»

Начнем с флагмана отрасли. Сегодня можно смело утверждать: «Аэрофлот» успешно преодолел период трансформации из советского монополиста в конкурентную компанию. Что этому способствовало — длившийся несколько лет ребрэндинг или поддержка государства (основного акционера), — не так уж важно. Важны факты. А факты таковы, что «Аэрофлот» превратился в престижного перевозчика с хорошим сервисом. По крайней мере на международной арене соперничать с крупными зарубежными авиакомпаниями сегодня в состоянии только этот российский перевозчик.

Котировки акций «Аэрофлота» уверенно идут вверх, причем по оценкам большинства фондовых аналитиков эти бумаги еще подорожают — минимум на 6%. Отчетность компании вполне удовлетворяет игроков фондового рынка, да и риски не высоки. Единственная угроза: «Аэрофлот» базируется в Шереметьево, самом старом и неудобном центральном авиационном узле страны. А значит, терять деньги авиаперевозчик перестанет лишь после полной реконструкции транспортных путей к аэропорту.

ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр»

Эта компания родом из Тюмени демонстрирует наиболее высокие темпы роста среди лидеров рынка пассажирских авиаперевозок в сочетании с эффективной диверсификацией бизнеса — «ЮТэйр» активно развивается на более рентабельном рынке вертолетных работ. По итогам 2007 года пассажиропоток компании вырос на 21%, и за первые месяцы 2008-го «ЮТэйр» показывает еще более впечатляющую динамику, нарастив перевозки почти на 27%. А все благодаря тому, что выбрана самая правильная стратегия развития — ставка на региональные маршруты небольшой протяженности как внутри страны, так и в других странах (за счет расширения сотрудничества с ООН). Значимых минусов в бизнесе компании нет — из всех «воздушных» акций бумаги «ЮТэйра» отличает лучшее соотношение рост/потенциал.

ОАО «Авиакомпания «Сибирь»

«Сибирь», известная также под брэндом S7, отличается от конкурентов более активным развитием чартерных перевозок, для чего была создана отдельная компания. Это свидетельствует о стремлении «Сибири» перейти от стратегии динамичной экспансии (увеличения доли рынка) к повышению эффективности бизнеса. До 2007 года «Сибирь» была убыточной, но именно оптимизация и сокращение операционных издержек позволили ей выйти в плюс и сохранить второе место на рынке, уступая лишь «Аэрофлоту». Кроме того, компания подписала контракты на закупку среднемагистральных самолетов с Boeing и EADS, что в условиях стремительного удорожания авиационного топлива представляется крайне важным. Что касается бумаг компании, то они менее ликвидны по сравнению с «Аэрофлотом» и «ЮТэйром» и довольно дороги для начинающих инвесторов.

ОАО «Авиакомпания «Красноярские Авиалинии»

Автор долго сомневался — включать ли акции «КрасЭйра» в обзор, поскольку до сих пор не ясно, что ждет владельцев этих бумаг. Известно лишь, что в будущем они станут акционерами второго авиаперевозчика страны: красноярцы в числе других компаний вошли в объединенную авиакомпанию на базе альянса AirUnion. Однако на этапе оценки активов возникли разногласия между государством и частными инвесторами, которые были против передачи контрольного пакета акций государству. Если оценка окажется заниженной, то при переходе на единую акцию нынешние акционеры существенно потеряют. И до сих пор такой вариант развития событий выглядит наиболее вероятным. Процесс окончательного объединения по оптимистичному сценарию завершится к концу 2008 года. Вот тогда и придет время подумать о включении акций компании в «авиационный портфель». А пока куда безопаснее присматриваться к ним. Как-никак, это составная часть будущего авиагиганта.

Завершая обзор, добавим все-таки ложку дегтя. Единственное, что может помешать радужным перспективам всей отрасли, — цены на нефть. В условиях небывалых спекуляций на мировых энергетических рынках рост цен на авиационное топливо продолжается: стоимость авиационного керосина уже преодолела отметку в тысячу долларов за тонну. А ведь на авиационное топливо в среднем приходится не менее 45—50% в структуре себестоимости авиаперевозок. А значит, дорожают авиабилеты и... выигрывает ОАО «РЖД»! Однако цены не нефть не могут расти вечно, а доллар — вечно падать.

Удачных вам инвестиций... в воздух!

Автор: Игорь Ермаченков. Другие статьи автора

Рубрики : Ещё статьи из рубрики

* Оставляйте ваши отзывы в этом поле. * Данное поле не поддерживает тэги HTML. * Ваш отзыв будет опубликован после проверки редактором. Ваше имя:  Защита от автоматических сообщений Символы на картинке: