Игра в падении

Начавшаяся в конце февраля коррекция на фондовом рынке и последовавшая за этим «болтанка» индекса в районе значений трехмесячной давности снова делают актуальной тему поведения пайщиков в моменты падения рынка. Какую стратегию следует избрать пайщику паевых инвестиционных фондов, чтобы минимизировать потери?

Индекс РТС, выйдя 26 февраля на очередной исторический максимум в 1970,77 пункта, потерял за следующую неделю около 15%, опустившись до уровня конца ноября 2006 г. Для пайщика ПИФов, завязанных на акции (фонды акций, смешанных инвестиций и индексные), коррекция вниз — всегда печальное известие.

Многолетний опыт зарубежных финансовых рынков показывает, что, как правило, начинающие инвесторы в периоды спадов стремятся вывести свои деньги из акций, причем зачастую с запозданием. В периоды падений, когда вложенный в акции капитал день за днем тает на глазах, у многих инвесторов просто не выдерживают нервы — и они уходят с рынка, будучи уверенными, что инвестиции на фондовом рынке сравнимы с игрой в русскую рулетку. В то же время инвесторы, которые уже имеют за своими плечами определенный опыт как стремительных взлетов, так и обвальных падений, относятся к коррекциям рынка спокойно. Для них действует принцип «покупай, когда другие продают». Как говорил величайший в мире инвестор и второй после Билла Гейтса богатейший человек на планете Уоррен Баффет: «Нас не волнует рыночный спад — для инвесторов в долгосрочном периоде это возможность купить преуспевающие компании с отличным менеджментом по низким ценам».

Стоит признать, что большинство российских пайщиков еще толком не нюхало пороху. Последние падения рынка показывают, что многие российские инвесторы не выдерживают испытания спадами и покидают ряды пайщиков — кто-то сразу, смирившись с потерями, а кто-то — дождавшись минимального роста, чтобы вернуть хоть что-то из того, что «съела» коррекция. Так было в период майского падения прошлого года, когда сумма чистых активов ряда фондов уменьшилась на 20–30%. Да и во время нынешнего падения за одну неделю инвесторы вывели из открытых ПИФов акций почти 15% средств. Однако в целом, как говорят представители управляющих компаний, постепенно российский пайщик становится все более искушенным и, соответственно, все реже шарахается при движении рынка вниз.

Стоит ли так сильно бояться коррекций и спадов? Ведь цель инвестора — увеличить свой капитал вместе с ростом экономики. Инвесторов интересует, прежде всего, состояние предприятий, в которые они направляют свои средства, и то, как развивается экономика страны. Будет ли развиваться экономика России? Обязательно! Да, избежать спадов совсем, конечно, не удастся, но то, что в будущем благосостояние нашей страны только вырастет (будем оптимистами и не станем «закладываться» на глобальные катастрофы и войны), ни у кого не вызывает сомнений. Так зачем терзать себя из-за временных спадов?

История развития биржевого рынка акций любого крупного капиталистического государства включает в себя периоды роста и падения, но, в конечном итоге, это история развития. Задача инвестора — наращивание своего капитала параллельно развитию всего фондового рынка.

Не зря консультанты рекомендуют инвестировать в ПИФы хотя бы на срок в три года. На меньших промежутках влияние временных спадов на наш капитал все же слишком велико. Поэтому инвестирование на короткий срок можно назвать рискованным мероприятием. В многолетней истории мирового рынка ценных бумаг найдется немало примеров длительного падения. И далеко не факт, что, войдя на короткий срок на рынок акций, инвестор не попадет в один из таких периодов.

Важно помнить, что время — верный союзник инвестора. Обращаясь к той же истории, можно сказать, что за все время существования фондовых рынков практически не было примеров того, чтобы падение длилось более пяти лет. Невозможно вечно падать, за коррекцией обязательно последует рост, и чем сильнее был спад, тем мощнее будет возрождение — подъем как к достигнутым ранее, так и к новым вершинам. Отлив сменится приливом, зима уступит свои права весне, а падение акций перейдет в рост. Нельзя остановить развитие. Это естественный закон жизни, от которого не уйти.

Вот совет от Джона Богла, еще одного гуру фондового рынка с мировым именем: «Выделите на себя все то время, которое только сумеете. Начните инвестировать, когда вам исполнится двадцать, и пусть даже сначала это будут лишь небольшие суммы, никогда не останавливайтесь. Регулярные инвестиции должны стать вашей привычкой. В суровые времена они позволят сохранять темп, а сложный процент поможет вам и сделает свою чудесную работу».

Если подходить к инвестированию профессионально, то у пайщика есть ряд возможностей не просто хладнокровно пережидать спад, но еще и заработать на этом, причем вполне прилично.

Самая простая и естественная реакция для опытного пайщика — в моменты, когда фондовый рынок штормит и цены акций входят в панический штопор, уйти в тихую гавань — в фонды облигаций. Будучи инструментом с гарантированной доходностью и низким риском, ПИФы облигаций практически не подвержены спадам. Переводя в опасные периоды деньги в облигации, можно спокойно отсидеться и получить пусть небольшую, но все же доходность. Однако этот способ обладает двумя существенными недостатками — во-первых, пайщику нужно каким-то образом суметь отличить начало серьезного падения от одно- или двухдневного спада. Во-вторых, конвертация паев происходит тоже не мгновенно — процедура может занять пару дней. То есть пока вы сообразите, что рынок действительно падает, пока переведете деньги из одного фонда в другой, запросто может пройти дней пять. Но если посмотреть на крупнейшие падения нашего рынка за последнее время, можно заметить, что самые большие потери приходятся как раз на первые пять-семь дней спада. То есть к моменту, когда вы наконец переведете ваши средства в фонд облигаций, рынок акций, возможно, уже достигнет своего дна, и все ваши манипуляции окажутся лишенными смысла.

Но есть абсолютно универсальная и подходящая практически всем стратегия — это метод усреднения. Усреднение представляет собой регулярное приобретение паев фондов акций в течение определенного периода. Применяя этот метод, мы получаем возможность покупать паи по средневзвешенной цене за некоторый промежуток времени.

Если вы хотите успешно инвестировать через фонды акций и извлекать пользу даже из тех моментов, когда на рынке спад, то вполне можно использовать такой метод. Постоянство — вот залог нашего успеха.

Давайте рассмотрим на конкретном примере всю силу метода усреднения. Представьте себе некий фонд, структура портфеля которого в точности повторяет структуру бумаг, по которым рассчитывается индекс РТС. Стоимость пая такого индексного фонда жестко привязана к «успехам» и «неудачам» индекса, поэтому наблюдения за ним наиболее наглядны. Динамика индекса РТС с апреля 2004 года по август 2005-го (см. рисунок) показывает, что его значение заметно упало, а затем достигло прежнего уровня только через 15 месяцев. Таким образом, если бы вы вложили, скажем, 15 тысяч рублей в апреле 2004 года в наш гипотетический индексный фонд, то в августе 2005-го получили бы свои деньги обратно — копеечка к копеечке, но без какой-либо прибыли.

Теперь посмотрим, чего мы смогли бы добиться, если бы использовали метод усреднения и разбили наши инвестиции на равные доли, вкладывая в тот же фонд ежемесячно по одной тысяче рублей на протяжении пятнадцати месяцев.

Как вы думаете, какой доходности на вложенные деньги вы добились бы за этот период? 18,5%! Притом что рынок за это время не вырос вообще! Неплохо, правда? Сравните с 0%, которые вы получили бы, инвестировав всю сумму сразу.

Как достигается такой результат, можно проследить по таблице слева.

В этом случае, инвестируя, мы снижаем риски, связанные с заходом на рынок на максимуме стоимости акций, и получаем неплохую прибыль.

Есть еще одна вариация этого метода, которую называют методом агрессивного усреднения. Допустим, вы разбили сумму на несколько равных частей, например, по 1 000 рублей. Наступает момент ввода капитала — у многих инвесторов, которые регулярно отчисляют часть своего ежемесячного дохода на инвестиции (обычно 10–20%), это день зарплаты. В такой момент вы анализируете, что произошло с фондовым рынком за последний месяц, — для этого достаточно посмотреть на индекс РТС как на основной барометр российского рынка акций. И начинаете инвестировать в зависимости от динамики индекса по выработанному для себя алгоритму, например:

• Если рынок за месяц вырос — инвестируете одну часть (1 000 рублей).
• Если произошло падение рынка в пределах от 0 до 5% — инвестируете две части (2 000 рублей).
• Если произошло падение рынка в пределах от 5 до 10% — инвестируете три части (3 000 рублей).

То есть если цены растут, мы действуем по стратегии простого усреднения. Но когда наступает коррекция, инвестируем тем больше, чем сильнее упал рынок и чем дешевле стали акции. Ведь приобретая в момент спада паи ПИФов акций, мы фактически покупаем акции 25–30 компаний по низким ценам. И чем ниже эти цены на сегодняшний день (чем сильнее упал рынок), тем больше акций мы приобретем. Рано или поздно спад закончится и рынок вновь начнет расти, и когда цены наших акций подрастут вместе с ним, мы сможем получить значительную прибыль за счет того, что «закупились на распродаже».

Метод простого усреднения позволяет без особых усилий и лишних манипуляций всегда входить в рынок довольно эффективно. Универсальность стратегии в том, что при ежемесячном вложении средств среднегодовая «цена входа» будет намного выгоднее, чем при разовом вложении той же годовой суммы.

Используя простой метод усреднения, мы всегда можем рассчитывать на хороший результат. А дополняя его агрессивным входом в периоды спада — еще и неплохо на них зарабатывать.

Красный портфель

Желтый портфель

Зеленый портфель

Автор: Николай Мрочковский. Другие статьи автора

Рубрики : Ещё статьи из рубрики

* Оставляйте ваши отзывы в этом поле. * Данное поле не поддерживает тэги HTML. * Ваш отзыв будет опубликован после проверки редактором. Ваше имя:  Защита от автоматических сообщений Символы на картинке: